璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ浠�澶╁氨�ョ�澶у�惰�蹭�璁茶�$エ��璧���涔�缁���浠�甯��ョ�娴��剁�������藉氨涓�浜�瑙e�板�璇ュ�浣����╄�$エ��璧�骞冲�版�村��涓��ラ�����╄�$エ��璧�骞冲�版�舵����浜���宸т�锛�寰�澶������ㄧ���$���跺��涓��虫���ュお澶�璧���杩��汇����姝ゆ��璧����ㄤ�瑙h�$エ��璧��惰垂���垫�惰��瑰��娉ㄦ�����板�ㄨ��ヨ�″�涓���杩��$エ��璧�杩�琛����$����璧���瓒��ヨ�澶�锛�浠�澶╁氨缁�澶у�跺���������$エ��璧��╂���芥����涔�绠���锛���淇���璁插氨���′环涓�娑ㄨ����告��韬�娌′�涔��崇郴锛��������″��浠ヨ�╂��涔�璧���姣��������℃�村���涓�涓��剁��锛�����瑕���涓��硅���瑕����$エ��璧����告����涓�涓�姝h�锛�寤鸿����璧����ㄧ�����宸卞�������╅�跨��绾跨��杩�绋�涓�锛���浠ュ�绘�ヤ�涓��$エ��璧�骞冲�版��娌℃��宸ュ���ㄩ�ㄧ���ヤ��х�э�灏卞��澶ф捣��娉㈡氮涓��风������绉��瑰����娑ㄨ�瑙�寰�锛�

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ�℃�浠�杩�瑕�璁よ���扮��灏辨���ㄨ�℃�浠����╄�$エ��璧����哥���跺��涓�瑕���浠ヤ���浠����虹�����碉����ㄥ��瀵硅�$エ��璧�骞冲�颁�澶�浜�瑙g������浼�瑙�寰���绗�浜��归�㈠氨�����$エ��璧�缃�绔����$エ��璧��╂����寰�澶������芥�抽��杩��$エ��璧��惰�锋�村���缁�娴��跺�ワ�甯���澶у�剁��浜����藉�瑰��浜��$エ��璧�����浣��风������浜�瑙o��靛惊杩�涓������充究���版����璧���涔��藉��峰����╋��$エ��璧�浠�浠ュ������绾夸���璧����板�扮�板�ㄤ�浜���缃��哥���锛�瑕��镐俊涓�涓�榫�澶村氨�芥��灏辫��宸卞��骞存��涓�骞寸������锛��$エ��璧����¢��╀富瑕�涔��芥���ヨ��浜��$エ��璧�����锛��f����涓鸿�$エ��璧���涓�绉�姣�杈�����澶т���涓�绉���璧���璐㈢���瑰�锛���瀵规�よ�$エ��璧�骞冲�颁负��浣��蜂�浠�缁�涓�涓��$エ��璧�寮��锋�绋�浠ュ����璧����″�蜂���浣��瑰�����浠�瑕�娓�妤���浠��惧�扮����涓�瀹朵�涔��风���$エ��璧����搞���′环�村�ㄧ��涓����$��璺��跺甫�夸�褰辩��灏��存��灏���K绾匡�骞跺�规�����╃���$エ��璧�缃�绔����ㄧ����璧����告��涓�涓�姣�杈�娓�妤���浜�瑙o���璧������╄�$エ��璧����″氨���宠���杩��$エ��璧����������ㄨ�″�涓��峰��村����剁����

璇�蹇��′唤�$エ浣���瀵逛�杩��风��涓�绉����垫�ヨ�撮���灏卞�璇ヨ�╀�浜�浜哄�璧���杩�榻���璇淬����璧���浠�涔��芥�妤����ラ����宸卞�ㄩ���╄�$エ��璧�杞�浠舵�躲����姝ゆ��璧����ㄩ��璧����′腑涓�瀹�瑕����惰��磋��宸辩�����″���锛�浣����板�ㄥ���$エ��璧�澶у�堕�芥��涓�涓�姣�杈���蹇���浜�������浠��芥�宠���杩��$エ��璧������ュ�ㄨ�″�涓�����涓�绗�锛��ㄤ��������典�涓���浠�灏变�缁�浣�甯��ユ��濂界��瀹��ㄤ�������绀句�缁�娴�瀹�����涓�������锛�浠�澶╁氨�ョ�澶у�惰�蹭�璁蹭�娴疯�$エ��璧����告�跺���╂����锛���瑕�澶у�跺�ㄩ��璧����$��杩�绋�涓�娉ㄦ���������扮����棰�锛�浠讳�浜����介��瑕���宸卞��璺垫��浣�浜����ラ���ヤ��ヨ�ユ��涔������界���宸卞甫�ュ府�┿��濡���浣�涓��藉�蹇�瀵�瑙��拌�������骞跺���虹�稿���璋��达�杩�浜���璧�妯″�涓���澶╅��璧����╂����������楂���锛�寰�寰�椋�寰�瓒�楂���寰�瓒���!����灏辨��椋��╂�у�惰�藉��锛�����涓��板�ㄧ���$エ��璧����稿�烘��涓��芥���ㄧ嚎涓�杩�琛���锛�

璇�蹇��′唤�$エ浠ヤ究瑙�瀵���澶�灏������������烘����澶�灏��哄�涔扮��瀵瑰����浣�浠蜂����磋叮���诲�寮�涔拌��ㄤ�锛�椋��╂�垮���藉��濂界��杩�涓�绫绘�����ヨ�村氨娌′�涔��崇郴锛���褰����ㄨ��风���$エ��璧��$エ���㈣�琛���璧�涔�����浠ョ��锛��ㄨ�绋�灞��颁�涓轰�涓�璧�娣辨��缁�楠���Quant��濡�浣��规����宸辩���虫�涓������硅�妯″��锛�寰�澶������界�ラ����宸��$エ��璧���浠ョ���浠�甯��ラ���跺�ャ��瀹��ㄥ�诲�ㄤ�����瀛���!�″�k绾垮�句腑瀹�����宸э���璧���浠ュ府�╂��浠��ユ���村�����浠ユ��浣���璧����ㄦ�ヨ喘涔版��璧���璐㈢��浜у���峰��村���缁�娴��剁����骞磋交浜虹���″�澶��芥��浠�浠�涔��戒�浼��跺���㈡�㈠�绘�哥储锛������圭�剧讲���锋��娉�寰���搴�������涓����颁��卞�锛�浠�澶╃�澶у�惰�蹭�璁插��涓�涓��$エ��璧����稿��浣��惰�娉ㄦ��浠�涔�锛��界�舵��寰�澶���濞�浜哄+�芥�ㄨ��澶у�朵娇�ㄨ�绉���璧��瑰��诲����甯��轰环�硷��镐俊骞垮ぇ��璧����藉�瑰�艰�磋�$エ��璧�浜�����璇��烘��浜�娓��扮��浜�瑙o���浠��界�ラ���$エ��璧����告��瀵规��浠���璧����℃��濂藉�锛�

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ浣�涓烘��浠��宠�浜�瑙g�缁�璐峰���$エ��璧����哥��浜烘�ヨ�达�杩�涔������������荤��烘�ョ��涓�涓���瑕�������3锛�渚�濡�姣�涓�娆℃��浠��虫�村ソ��浜�瑙f��涓�涓����哥���$エ�����胯���涓�����甯搁�芥��浼����т��������ヨ�琛�甯��虹������锛��镐俊澶у�跺�硅鲸��浼�璐ㄩ��璧�骞冲�版��宸ч�芥��浜�涓�涓�姣�杈��ㄩ�㈢��浜�瑙o���浠ュ�����璧���浠��ㄩ���╄�$エ��璧��������跺��缁���瀹������佃�琛����╋��宠��惧�伴������宸辩���������$エ��璧��������帮��d���搴��$エ��璧�甯歌�����璧�楠�灞������风����锛�瀵逛���璧����ヨ�磋�琛�娣卞�宠�$エ��璧��惰�$エ��璧����哥�����╁氨�惧�灏や负��瑕�锛�濡����虹�颁�杩�搴��惰垂�d�浣�灏卞�璇ュ���剁���ュ��缁�姣�涓�涓����哥��绠$��浜哄��浠�浠�绠$��浜哄��绌剁������涔�瑙i��锛����烘�����′欢灏辨��瑕���寰���涔��诲�����″�琛�����

璇�蹇��′唤�$エ浣���骞朵���姣�浣��℃��芥����瑁���璧������ㄨ�″�涓���浣���灞�锛���瑕�����娉�姝h����$エ��璧����搁�芥��缁�杩�宸ュ��灞���娉ㄥ��璁よ��杩���锛�寰�澶���璧����ㄩ��璧����″���借�磋��宸辨�ユ����濂界��蹇���锛�灏卞�濮��惧��绉�涓��������卞���f�冲��浣�涔辨�跺��璐圭��锛��镐俊骞垮ぇ��璧���瀵硅�$エ��璧��虹��ヨ���芥��浜�涓�瀹���浜�瑙c��宸叉���板����璧�����绗�涓���涓�璇��告��浜や�棰�绾�寮��风���宠�枫��5%��浜哄�ㄨ�浜�涔���涔�浼���杩�涓������瑰��ヨ�娆惧������0锛�姝h�涓�涓��$エ������璧�骞冲�伴�戒����剁��������璧�����浣���瀵逛��宠�浜�瑙h�$エ��璧����$���℃�浠���瑷�锛�瀵逛�甯����跨嚎��浣�����璧���灏卞��浠ラ���╂������璧�妯″���������骞撮��璧�妯″�锛�杩�涔�涓�涓���瑕���浜�灏变�瑕���������宸辩����瑙��ラ���╀�锛��崇����ㄨ��涔���涓�涓����╄�$エ��璧����哥���规�锛��d�姝h����$エ��璧����稿��搴�璇ユ弧瓒冲��浜��′欢����澶х��澶�浜���甯�灏�绾у��璋��磋�����骞宠 甯�涓�娆′�锛�

璇�蹇��′唤�$エ�d��$エ��璧����������板��浠ョ�辨��璧�����宸辫���遍���╁��锛��借�╄�℃�缁�浜���濂界��璇�浠风���$エ��璧�缃��芥��涓�浼���浠�涔���棰���锛�濡���������搴�瀹跺凡缁�娼�浼��ㄥ����璇ヨ�$��绛圭����绾冲�浣��板�洪���f�锋�������硅�诧����℃�������′唤���镐负澧���璧�����琛��拌�$エ�讹�璁╄��宸卞��浠ュ�ㄦ��灏���椋��╀�涓�璁茶��宸辩�����╂���版��楂�灏辫�浜�锛��宠��疯�藉��ユ����濂界���g�璇�浠风���$エ��璧�骞冲�颁�����涓�浼���浠�涔���棰������界�惰�$エ��璧����镐�涓烘��浠���濂界�稿���椋��╄��挎���斤����′唤���稿�ㄧ�归��璧����跺���鸿�浜哄��琛����′唤��璇�锛�浠ヤ�涓��瑰氨���充�骞垮�涓�涓��$エ��璧����告��浣��瑰����稿�充�缁�锛�浣�灏卞�璇ユ��寰����╁�ㄧ嚎��璧�骞冲�版����瑕���涓��规�宠���灞�杩�涓�����蹇�椤昏��村ソ��杩�琛�瀹d�锛�璁稿�婊����$エ浠�10�¤����涔�����100�′负涓�浜ゆ����浣�锛���涓鸿��锋����浜�瓒��ヨ�澶�������杩�琛��$エ��璧�锛���浠ユ���′�瀹������℃��宸у苟�界���甯��鸿蛋�块�挎��楠�璇�骞舵�荤��轰�濂���宸辩����浣��规������ㄨ�″��挎����瀛�涓��荤��淇���锛��版����璧����$エ��璧��蜂����╅���╅�g���璧����″ソ��

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ浣�����瑕�娉ㄦ��������璧��╂��骞朵���瓒�浣�灏辫�濂斤��抽��杩�璐�涔拌�$エ���瑰�璁╄��宸卞�ㄧ���堕�村��灏辫�峰��村���缁�娴��跺�ワ��$エ��璧����镐���涓��ㄧ��浜哄府�℃�浠���渚��ㄥぉ���★�涓��跺�浣�婊℃��婵��ㄧ��缁���宸辩����濂界���$エ婊′�涔板ソ�讹���浠�瑕�������灏辨����浠����╃���$エ��璧����告��涓����煎���浠��挎����浣�锛��″�涓����$エ��璧����$����璧����ㄤ����板���锛�涓昏�����灏辨����涓鸿��宸辨��涓�娌℃����瑁���璧�����浠ュ�ㄨ�″����㈠��灞�锛���璧����ㄩ���╄�$エ��璧�����姣�渚��朵�瀹�瑕������″�澶х��澧�锛�杩��跺���″���澶у��扮���$エ�戒��虹�颁�璺������碉�瀵逛�椋��╂�挎���藉����绔���涓����藉��濂界�������ヨ�达��ㄨ�″�涓�杩�琛��$エ��璧����℃��璧�椋��╂����澶х��锛��抽��灏辨���ㄤ��藉���姝d�瑙e�颁负浠�涔���浠��板�ㄦ��寰�澶�浜洪��瑕����╁�ㄧ嚎��璧�骞冲�板��涓鸿��风��涓�绉�骞冲�帮��ㄦ��浠�����娲诲�涓��跺��������绉�涓�������璧��′欢����浜烘����璧�璧�������浜烘����璧�����锛�涓�杩�澶у�跺�ㄩ���╄��璧����哥���跺��瑕����╅��璋辩����璧����搞��

璇�蹇��′唤�$エ�板���′氦���������ㄥ�轰�瀵���A50���版��璐э���涓���浠ユ��渚�缁�浠�浠����$��璧���姣�绔���������锛��ㄦ��璧���杩�绋�褰�涓��烘��涓��芥��浠ヤ������冲����浠ヤ���浠锋�间�涓虹�句�瀵�缈�锛���璧���浠��藉�娓�妤���璁よ���板�浣����╅��璧����革���楦�缃�缁�����瀹跺揩��浼�涓���浠ュ�板�ㄤ��¤�浣�杩�绋�褰�涓����ㄥ���哄�������涓��肩┖寮������芥���ㄤ��㈡����澶т拱��锛�濡���浣�浜�瑙d�浠�浠���缃�绔��d���浠�灏卞��浠ョ�搴�涓�瑙���锛�1��浠藉���琛�11���藉��;2��浠藉���琛�9���藉��;3��浠藉���琛�13���藉�猴�棣�����浠�灏卞�璇ユ��寰�涓�椤惧�㈢������淇℃��褰�涓����╂��������涓�浜�淇℃���ヨ�琛�浜�瑙o�甯���瀵规��璧�����浠ュ����涓�涓�瀵瑰ぇ瀹惰�������甯��╃��锛��d���浜��归�㈠��浠ョ���轰�娴疯�$エ��璧�骞冲�版�h�����姝h�涓�涓�瀹��ㄧ���$エ��璧�骞冲�板�瀹����ユ��瀹�����浣�绯伙����惰蛋�夸腑����浠风嚎娌℃��绐��存�ㄦ�ユ�剁��浠蜂�涔�;3锛���寰�澶�����涔��抽��杩�杩��风���瑰�璁╄��宸辫�峰�缁�娴��跺�ワ���浠�灏变����荤��涔板�跺�瑰������璇�浠蜂�瀵瑰��瀹剁��骞冲�帮�

璇�蹇��′唤�$エ杩���姣�浣���璧����ㄥ���$エ��璧����′����芥����涓�涓�����锛�瀵逛�缁�澶у��颁汉�ヨ�翠�灏卞�璇ユ��寰�濡���涓�杩��遍�d�灏卞��浠ユ���ф�寰�绋�搴��ヨ�姹�浣�寮哄�惰��憋���浠ョ�板�ㄦ��浼����d�澶�浜虹�板�ㄨ�$エ��杩�涓���璧��瑰�锛�绠����拌�插氨��浠讳�涓�绉�璧�浜х��浠锋�奸�戒����芥�����颁�娑ㄣ��灏�缂�涓��ラ���板�ㄨ�����浜�骞冲�拌�藉���渚�濡�姝ら��棰�����璧�����锛�搴�瀹堕��杩�璇���涔拌����ㄥ��绛圭����浠ョ�ㄤ�浠���姝e�寤轰��跺��绌烘�����′环浣跨��锛���浠ヨ�瀵逛���寮�濮��ヨЕ��璧����$��浼�浼存�ヨ�存��寰�涓�����涓�涓����╋���涓��跺�����板��浠ュ��瀵瑰�瀹㈡�风�佃����甯搁�芥���哄��涓�����锛��板�ㄥ�澶�姝h��$エ��璧����稿�ㄦ��璧�����璧����戒���渚�浜ゆ��璐��凤�涔����$エ��璧����告��渚����$エ��璧�������1-10��锛�

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ�稿�浜�涓��规��涓��规��璧������ュ�拌�$エ��璧����$��琛���涓�锛���涓哄���$エ��璧���浜烘��涓�涓���濂������╃�������ョ��锛��$エ��璧�涓�浣�涓烘��浠�瑙e�充�璧���杩��藉�甯��╂��浠�璧����村����剁��锛�姝h�����璧����稿�ㄧ�捐�㈠�������跺���戒���绗�涓��圭��绠°���戒��界���╄�������璧�����椋��╂���ц�藉���������藉����灏卞�椤昏��ㄧ��涓��堕�存���ㄦ��ㄨ������ㄦ��ㄨ�������澶�锛��板�ㄧ����宸�浠�澶у��伴�芥��杈���娆㈤��璧����$����璧���璐㈡�瑰�锛�姝f����涓洪��璧���浠ュ甫缁�寰�澶������村�����浠ユ��浣���璧���锛�骞虫�跺�逛�浠朵�����杈ㄥ��涓��藉�����ㄨ竟浜虹���辨�ㄣ���芥����浠ユ�规��杩�浜��ユ�惧�颁�瀹舵�h��$エ��璧�骞冲�扮��锛�������浠����╃���$エ��璧����告��姝h���娉����$エ��璧����革�

璇�蹇��′唤�$エ��涓轰�绠℃����涓�涓������虹�扮��宸����芥��浼��存�ュ奖���$エ��璧����剁����缁��稿���K绾夸���娑ㄥ��娌$��娑ㄥ��娌℃�����抽�㈢���崇嚎瀹�浣�瀹��ㄧ��浣�宸��㈢���寸嚎瀹�浣�杩��风��褰㈡��锛�澶��诲��涔��$エ��璧�骞冲�扮���稿�崇�ヨ���绘�惧�板ソ���$エ��璧�骞冲�帮����藉氨涓�浜�瑙e�板�璇ュ�浣����╄�$エ��璧�骞冲�版�村��涓��ラ�����╄�$エ��璧�骞冲�版�舵����浜���宸т�锛��辨�ゅ��瑙���宸��$エ��璧����╂�h��$エ��璧����哥����瑕��с���冲�澶у�跺�逛�甯��鸿���浠锋�肩�舵�����ゅ��浼��村��绮惧��锛��ユ��涓��虫�ヤ�姹�����浼�缁���宸卞甫�ヤ弗����缁�娴���澶便���d�浠�澶╁氨�ョ�澶у�跺��浜�涓�浜��$エ��璧�����浣�娴�绋�浠ュ��娉ㄦ��浜�椤癸�寰�澶���璧����辩�����堕�村��璋����村�╃��蹇���浠������╀�楂�����璧�����杩�琛���浣�锛�������璧���璁ょ�ュ�版��璧�椋��╃���浠�璧���甯��ョ��涓ラ����澶变���锛��ㄩ���╄�$エ��璧�骞冲�扮���跺��涔�涓�瀹�瑕�澶��辩�规�堕�村�讳�瑙h�$エ��璧�骞冲�板�╂������涔�绠���锛�涓�����浜ら����浠ョ�����绉������ュ������甯��$エ��娑ㄨ�锛�浣���杩�����浠����ヨ�璋�瀵瑰��烘��瑕���涔�璁よ����锛�

璇�蹇��′唤�$エ杩�涓��ヤ��х�у���涓�浠ュ��涔�����璇磋�浼��������ヤ��х�у�虹�帮��$エ��璧����ㄦ��璧�杩�绋�涓�琚���涓轰袱绉�涓�������璧�绫诲��锛�灏辨�����界�存�ュ�艰�存��浠�娌℃����娉��村ソ���ゆ����宸辩�����╂����锛����跺��澶辫触��缁�楠�姣�������缁�楠��ョ���村����瑕�锛�蹇�椤昏���寰�澶х��浜鸿���崇郴���藉�甯��╂��浠�杩�琛���灞�锛�����甯���涓�绉�涔板�����瑰�ㄥ������琛℃�剁��浠锋�艰�甯�琛ㄧ�般���d�浣�灏卞�璇ユ��寰����╂��������宸辩��涓�浜��瑰��ヨ�琛�����锛���浠ヤ���姣�涓�����璧����$��浜洪�藉��浠ラ『�╃���┿��涓�瀹�瑕�����璧����告��渚�����璧�璐��锋��������杩���瀹�������浠��ㄧ�板�ㄨ�$エ��璧����哥���跺��瑕�����瀵硅�$エ��璧����歌�琛���姝ョ��浜�瑙e��绛���锛�杩����$エ��璧�杩�涔���澶у�舵�㈣�����������;杩����$エ��璧���浠ョ�澶у�惰В�充�浠���璧���涓�瓒崇����棰�锛�

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ寰�澶�浜哄�ㄥ�充�杩��风��涓�绉�璋��よ�琛���璧���杩�绋�褰�涓�锛�杩�涓�浣�绯荤��瀛��ㄤ�浠���涓轰�璁╂��璧�������璧�淇�璇���寰��板���ㄧ��淇���锛���璧���杩�瑕�缁���瀹�浣��ㄥ��涓�涓�褰辩嚎涔��寸���崇郴杩�琛�杩�涓�姝ュ����锛�����灏辨�����������℃�鹃���㈡��娌℃��瀛��ㄩ��褰㈣垂��锛�缇��借�″���1929骞�10����涓�386�圭��楂��瑰��寮�濮�澶у穿��锛��$エ��璧����哥�浣�浠���璧������㈢��浜���灏辨��浣���宸辨��浣�锛��ㄨ���涓���寰���瓒崇��������浠ョ�ㄩ��璧�杩��风���瑰��ヨ�琛�璐�涔拌�$エ锛�涓�����杩��昏�浜�楠�瀛��������″钩�板氨浼�绔�椹�娑�澶憋�涓�瑕�璁╄��宸辩��涓�浜�灏�蹇����诲奖��涓���璧����哥����浣����$エ��璧����哥���╀富瑕�灏辨��渚����$エ��璧��╂��锛�姣�绔�浣�浜���浜�浜哄�剁�����″氨瑕�浠��虹�稿���浠d环锛�

璇�蹇��′唤�$エ��璧������藉��濡�浣��存�ュ�冲�����藉���ㄨ�″����㈣��伴�憋���浜��$エ��璧�骞冲�伴��浣�椋��╄�瑕�瀛�浼�灏���宸辩��璧�������������������涓�椋���褰㈡�����������′环�虹�伴�块�磋疮绌�K绾匡�杩��峰氨绠���浠��ㄦ��璧���浣�杩�绋�涓��虹�颁�浠讳����$エ��璧�椋��╅��棰�锛��d�寰�澶��������芥���冲���灏辨���$エ��璧����告�跺���╂����锛���涓鸿�$エ��璧����哥���g��芥��涓�����浣�杩����℃�璇村�虹��蹇���璇�锛�涓��ㄤ���璧板�垮凡杈�澶х�搴�����浜�甯��哄�逛�缁�娴�搴���棰�����涓�娴蜂氦������娣卞�充氦�����$エ涔板��������浜ら��棰�������涔�0锛�杩�浜�涓�姝h����$エ��璧����镐负��璧���浠�甯��ョ���卞�虫��寰�澶х��锛�浣�灏卞�璇ュ��浠ョ���颁���缃�褰�涓�瀵逛�杩��ユā������灞��ヨ�达���杩��$エ��璧�����璧����界�ラ��涓�涓�浼�璐ㄧ���$エ��璧����稿�规��璧�����璧����℃��������瑕���锛�浣�灏卞�璇ユ��寰����╂��������宸辩��涓�浜��瑰��ヨ�琛�����锛�濡����藉��ュ�拌�$エ��璧�骞冲�扮���ヤ��х�ч�e氨璇存��杩���涓�瀹舵�h��$エ��璧����革�杩���澶�涓��版�规�垮����ㄦ���颁�涓��宠�风����夸�甯�锛�

璇�蹇��′唤�$エ涓��跺�浣�婊℃��婵��ㄧ��缁���宸辩����濂界���$エ婊′�涔板ソ�讹�杩�涓ゅぉ灏�缂��ㄨ�哄��涓����板�澶��版���ㄥ�璁哄��涓���涓�浜��充��������″�卞�崇����绔�锛�璇���浼�杩��ュ��杩�涓�姝ュ������璐т氦����涓������ワ���浠ヨ�℃�浠��ㄤ�姝h����$エ��璧����稿��浣����跺���㈠��浠ユ��蹇����芥�惧�ㄧ���′�锛�杩��峰�ㄩ��璧����$���跺��灏变����拌��宸辫�告����绔癸�姣�杈��冲�����棰��や���璧�骞冲�版����涓�涓�����涔�澶���寤鸿����璧���浠��ㄩ���伴��璧��╂���瑰��浣����$エ��璧����告�讹���浠ヤ�瀹�瑕�淇�璇���宸辨�惧�颁�瀹舵�h����$エ��璧�骞冲�版����浠ユ�惧�杩�琛���浣���杩�����浠��ョ�����ㄧ�句����拌�璁鸿�″����ヨ蛋��浣��癸�������璧�甯��轰腑姝h���璧�骞冲�版�跺��绠$��璐瑰��涓哄��绉��瑰�锛�涓��ㄦ��蹇���宸卞��涓鸿���涓�澶���杩��″���濂芥�轰���褰��剁��杩�涔�涔�瑕��ラ����宸辨����绾挎���哄���杩���浠峰�兼��璧�寮���锛��$エ��璧�涔���杩���骞存�ヨ�$エ甯��虹��浜轰滑璇�棰����癸�杩�浼���涓�涓���椋��у�㈤��涓烘��璧���瑙��块��╂���存坊������锛�

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ浠�澶╄�$エ��璧����稿氨涓哄��浣���璧���浠�浠�缁�涓�涓�锛��界�堕����������浠ヤ负��浠�甯��ラ��甯稿��瑙������╋��$エ��璧���璧����ㄨ���杞�浠朵腑涔��芥�ュ�拌��宸辩��璐�涔拌�板���浣���澶у�朵�瑕�娉ㄦ���板��浜�瑙f���借�$エ��璧����告��澶�灏�瀹舵��涓�澶���锛�搴�瀹舵������娉�涓轰�瀹�����楂�浠诲�″�瀹跺��浠ユ�规��涓��������甸����涓�������浣��规�锛�瀛�浼��村ソ���у�惰��宸辩��浠�浣���搴�瀵瑰����涓������″���涓�涓�娉�瀹�锛��垮�拌处�风��绗�涓��堕�村氨��妫��ヤ�涓�璐��锋����瀹���锛�杩�绫讳�����璧����稿氨����浣���璧���璐�灏�渚垮����蹇���锛�骞朵�涓�������璧�妯″��跺������璧��╂����涓�涓��风��锛����㈠��鹃�垮��浼���涓�浜�涓�姝h����$エ��璧����稿�ㄥ�朵腑锛���浠��界�ラ���$エ��璧�琛�涓��ㄦ��杩�杩���骞存繁����璧���浠������憋�杩�涔�瑕�姹���璧�浜轰�瑕���涓轰�灏��圭����澶卞氨���������$エ���版���恒��������涓�椋���褰㈡�����������′环�虹�伴�块�磋疮绌�K绾匡�濡�浣����╄�$エ��璧�������涓轰�浠�浠�蹇�涓����版�帮�灏辫�������宸辫�藉���ュ����璧���浣����撮��╅��棰�甯��ョ����澶憋�

璇�蹇��′唤�$エ��浠����╀�瀹惰�$エ��璧�骞冲�版����瑕���涓��瑰氨����杩�涓��$エ��璧�骞冲�版��������娉���骞冲�般�����╄�$エ��璧�骞冲�颁�瀹�瑕��荤�涓�浜�瑙h�$エ��璧�骞冲�板�g�濡�浣���瓒��ヨ�澶���缇や����ュ�颁��″����$��琛�����涓�锛�寰�澶������界�ラ����璧���浠ュ府�╁�澶�����瑙e�宠���涓���楹荤��锛���浠ラ�戒����╁���ㄤ��ㄥ��灏�棰�璧����ヨ�琛���璧����℃��浣���灏�璇�锛�杩�绉��垫椿搴�������浣��瑰�杩���浠ユ�������垮��洪��╋�灏辫�藉��村ソ��淇�璇���浠���甯��哄��灞���寰�瓒��ヨ�澶��峰��锛�寰�澶������界�镐俊�$エ��璧��藉�缁�澶у�跺甫�ョ�娴��跺�ワ��舵�℃�版����璧���蹇�椤诲�归��璧��������╂��涓�涓�������璁よ��锛�����浣��ㄨ�$エ涓�����瑕��ц�����浠�涓哄ぇ瀹跺��涓�涓�璇�缁���浠�缁�锛���浜���浣�涓���涓���涔�����浼�褰卞����璧������剁��锛�

璇�蹇��′唤�$エ澶��辨�堕�村�讳�瑙h�$エ��璧�骞冲�板���搁�戒�杩�涔��跺���╂����灏界�$�板�ㄥ�ㄧ�缁���甯��╀�璐锋�剧��绋�搴�宸茬�绠�������骞蹭换浣�涓�浠朵�������浠�涓����戒�涔��戒��ラ��灏卞�诲���э�瓒�杩�90%���烘���у�介���℃��璧�浜ф��浠�MSCI���颁负����锛��$エ��璧���韬�灏辨����板��璐峰��璁��归�㈢����棰�浠ュ��涓�浜�涓�����璧����哥��琛�涓猴��舵�″�ㄦ��璧���杩�绋�褰�涓�浣�涔�搴�璇ョ�ラ��濡���璇磋�℃��ュ��浜���浠�����浣���瑙�锛�褰��舵�h����$エ��璧�骞冲�拌��瀹�浼�涓�娆℃�х��灏�杩�浜�浜���浜ゅ�瀹���锛��跺����璧���灏变�澶卞�昏��宸辩����璧�璧���;������浜��$エ��璧����镐��ㄤ��╂���ヨ�辨����璧���锛���浠ユ��璧����ㄩ���╃��杩�绋�涓�涓�瀹�瑕�灏�蹇�璋ㄦ����瀵瑰����镐俊缁�澶у��版��璧����藉�规������璧��╂���归�㈡��浜�涓�涓�������璁よ��锛��峰��卞�虫�ф��璐�娼�璐ㄥ��绗�涓�浜т��蜂�娼�璐ㄨ�涓哄ソ������锛�澶у�朵��界�ラ���$エ��璧���璐㈡���藉�缁��村�������甯��ョ�娴��跺�ョ����

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ��涓�瑙�妯″����$エ��璧�骞冲�板�瑰ぇ瀹跺��灞����戒��������讹�棣���灏辨����浠����$エ��璧�璺�璋�绛捐�㈤��璧���璁�����棰�锛������ㄨ�琛��$エ��璧����$����璧���寰�澶��芥��杩��风��涓�绉���缁�:�$エ��璧�灏辨����杩�����姣�渚�澧������$�����┿��杩�����璧�楠�灞�涓�姣�杈�甯歌�瀵规��璧�����姣�杈����ㄧ��涓�绉�楠�灞����$エ���版��璐ф��涓�绉�浠ヨ�″����颁负涔板���虹�����璐э��ㄧ嚎��璧����¤�绉��瑰���瑕���缃�缁�灏卞��浠ュ��姣�涓�骞冲�拌�琛�涓�涓�娣卞�ョ��浜ゆ�锛�灏ゅ�舵����2012骞翠���灏辨��瓒��ヨ�澶����搁��娓�绔�蹇�浜����哄��虹����灞�锛�杩���姣�浣���璧����ㄥ���$エ��璧����′����芥����涓�涓�����锛�绠�涓��ョ��缁���璺�楂��╄捶宸�涓�澶�;杩���璇磋�$エ��璧����哥���℃�撅���杩��ヤ���涓虹�������������浜т�缁���浼�������纰����诲��锛�绗�涓�绫绘��宸插����杈�瀵兼��姝e�ㄨ�琛�涓�甯�杈�瀵肩�����革���浠�瑕������$エ��璧�骞冲�版��娌℃����濂界���g�璇�浠凤�

璇�蹇��′唤�$エ�ヤ��ユ��浠�灏辨�ョ�����$エ��璧�楗垮�╂������涔�绠���锛���涓烘��缂洪�锋��浠ユ�������$エ浜ゆ��绯荤��芥��浜��辩���跺��锛���浠ュ���浠��ㄩ���╀�������璧����歌�琛�浜�瑙g��杩�绋�褰�涓�锛��������ㄤ釜�′�瓒�涔扮�舵����澶村��涓��舵�㈠��寮归�芥�����������������惰�涔���甯��轰�濂界����璧����搁���ㄧ����澶���涓�绉��惰垂�瑰�锛��ㄥ�ㄧ��缁�娴���灞�姘村钩��涓�����楂���绉���杩�姝ュ�娆$��澶у�璺���锛�绾夸��宠�疯�$エ��璧��冲�涔��寸嚎涓�杩�琛���璧�瑕��逛究�垫椿寰�澶�锛���浠ヨ�存����������娆㈣������ㄧ�����℃��璧��瑰�涔�涓�锛�浠�澶╁氨�ュ甫澶у�朵�瑙d�涓�骞垮��$エ��璧����稿�╂������涔�绠���锛���涓��ㄥ����璧���瀵硅�$エ��浠锋�奸��浣�浼间�娌℃��涓�涓�璁ょ�ュ害锛���浜�瀵硅�″����磋叮��瀛���灏变�涓���澶��讳�瑙h�″������碉�涓�杩����$エ��璧���瑙���;��濂借��宸辩�����冲伐浣�锛���浠ユ��浠��ㄨ�$エ��璧����搁��璧���琛����宠�$エ��璧����告��浠��╂������

璇�蹇��′唤�$エ���藉�淇�璇���浠��ㄥ��浣���杩�绋�涓���寰�瓒��ヨ�濂斤���浠ヤ�骞冲�扮��瀹㈡��浜哄��澶���椋��╅��棰�����涓�涓��ヨ�琛��ゆ�����ㄤ互�����$エ��璧���璧�涓��峰�婧�婧�涓�����缁�娴��跺�ワ���璧����ㄦ����寮哄�胯�℃�跺�褰����′�����涓�����锛�浠讳�浜����介��瑕���宸卞��璺垫��浣�浜����ラ���ヤ��ヨ�ユ��涔������界���宸卞甫�ュ府�╋�绗�浜�澶╃��瀹�浣�蹇�椤诲���ㄥ��浣���涓�澶╃��K绾垮��浣�2锛��d�寰������藉�ㄧ���$��杩�绋�涓��虹�板け璐ョ�����碉�浠ュ���ㄧ�涓��ヨ�㈣�$エ��璧����哥���烘��淇℃��;�板�ㄧ��缃�缁�绉���杩�涔���杈撅���涓�涓����$エ��璧�骞冲�颁���涓�涓���椋��у�㈤��涓烘��浠���濂界�稿���椋��╄��挎���斤��������╅��璧����告���借�╄��宸辫�峰��村ぇ�����ワ��板���′氦���������ㄥ�轰�瀵���A50���版��璐э�浣�涓����堕�村�瀹朵���寮�濮���������寮�濮�娲���浜�锛���浠��ㄥ��浣�杩�绋�涓��藉���姝g����娓�妤���浠��板���瑕�浠�涔���涓�绠℃�����镐俊瑾��归�㈣������哥�娴�瀹����归�㈤�芥����甯镐�����锛�浠ヤ���瀹瑰氨����璐㈢����璧����镐负��浣���璧���浠�浠�缁���涓�浜�濡�浣�璇����$エ��璧�楠�灞���

璇�蹇��′唤�$エ

璇�蹇��′唤�$エ澶у�朵��ㄦ��蹇��ㄨ�$エ��璧����歌��宸辩��璧���浼�涓�瀹���锛���浠ュ�ュぇ瀹惰����$エ��璧���璇�灏介��杩������╄�$エ��璧����歌���璋变�浜�锛��ㄧ嚎��璧����″����澶���灞�浜�涓�绉���浠ヨ�琛��$エ��璧����瑰����ㄥ����姣�澶╂�惰��浠ユ��纭���绀鸿���浼���璺�骞��剧�圭��璋��达�浠ュ����璧�����瀛��ㄧ��椋��╃�告���朵�����璧�����灏�寰�澶�锛���浠��界�ラ���$エ��璧�琛�涓��ㄦ��杩�杩���骞存繁����璧���浠������憋����ㄨ�$エ浜ゆ����杩�绋�涓���浠���璧��扮���遍�芥���朵���璧���浜����憋�寰�澶�浜轰�缁�瀵硅�绉�缃�涓���璧����瑰�浜х��浜�����锛�寮哄�块�澶寸���硅�$エ�芥���ㄥ�������30������灏���锛����℃�������′唤���镐负澧���璧�����琛��拌�$エ�讹��$エ��璧����℃�磋�藉�ㄧ���堕�寸�澶у�跺甫�ヤ������剁��锛�

璇�蹇��′唤�$エ骞朵�杩���涓�涓���椋��у�㈤��涓烘��璧���浠�淇�椹炬�よ��锛�杩���������璇昏�浠�缁�浜ゆ��绯荤���璇�缁���涓���涔�锛�澶у�跺�ㄩ���╄�$エ��璧����镐���瑕�璁板�����娓�妤���宸辩����姹������风��锛�������璧���涓�涓�涓�椋��у�㈤�����$エ��璧�骞冲�板氨����濂界������浠ョ�����″�涓����$エ��璧����$���℃�涔��ㄤ�����澧���锛�杩�����浠��ヨ�叉��╄�搴�绾跨���绘�瑕�������浜�甯��哄��绱�锛����$エ��璧����¤�藉��峰����╅�や�涓���宸遍���╃���$エ��璧�骞冲�版���充�澶�锛�褰��跺ぇ����灏辨���$エ��璧����告��姝h��$エ��璧����搞��绗�涓��版���$エ��璧�涓�瀹�瑕�杩��ㄥソ�$エ��璧����告��渚���椋��╂�у�舵���斤���姝ゆ��璧�����宸��$エ������璧����℃�宠�绋冲�����╀�瀹�瑕�娉ㄦ����宸х���锛��ㄧ嚎��璧��垮����璧����歌�璺���濂芥�����╀�涓�涓�涓�姝h�����璧����革�涓�娴疯�$エ��璧����稿氨���ㄨ�绉����典�搴�杩�����锛�娼�浼�搴�娼�浼�搴�褰㈡�������′环�ㄥ��ㄦ�舵���ョ��娉㈠�ㄥ�搴�寰�灏�锛�

璇�蹇��′唤�$エ杩�灏辫�姹��f�峰�ㄧ��绾挎��浣��跺�椤诲��瀹���澶у����锛���浠�瑕��讳�瑙h�$エ��璧�骞冲�板�╂���芥����涔��跺����锛�浠�澶╁�缂�灏卞��澶у�朵�璧疯������璧�����甯��������¢��瑕�娉ㄦ����浜�瑕��癸�涓��$エ��璧��╂�����存�ヨ��绯荤��灏辨���$エ��璧�妯″���涓�瀹舵�h�浼�璐ㄧ���$エ��璧����告�绘��杩芥�����璧���涔��村���板��璧�锛��ㄤ�瀹跺ソ���$エ��璧�骞冲�颁�瑕�娉ㄦ���������版��澶�灏�锛���浠ヤ�瑙h�$エ��璧�灏变�瀹�涓��藉�浜�浜�瑙h�$エ��璧����革���浠��ㄩ���╄�$エ��璧����哥��涓�瀹�瑕����╂�h��$エ��璧����告���借�琛���浣�锛�涓�瀛e害�藉������绉����洪�����昏�妯$害涓�2000-3000浜垮��锛�澶у�堕�界�ラ���$エ��璧��界�����浠�甯��ュ�澶���缁�娴��跺�ワ�杩�����瑕���璧�����宸卞��辨�堕�村�讳�瑙d互����瀵�锛�濡���浣���浣�����璧����镐��村��浣�绱㈣�浣��朵�涓���娉���璐圭�ㄧ��锛�绗�涓�涓�灏辨���ㄨ�$エ��璧��跺����瑕����$エ��璧����稿�浜ゆ�锛���杩��锋��杈�绋冲�����$エ��璧���璧���璐㈢����

����澹版��锛���������褰���浣�������锛�杞�杞芥��绔�浠�涓轰����村�淇℃��涔�����锛�濡���渚垫��琛�涓猴�璇风��涓��堕�磋��绯绘��浠�淇��规�����わ�澶�璋���